衛(wèi)同學
2021-03-17 20:51圖一1老師可以詳細解釋一下bullet和barbell portfolio的含義嗎n圖二三2老師您舉的例子中收益率增加10基點，為什么表示出來的是4/（1+2+3+4），y的變化量為啥是這??？不應該是0.1%嗎？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關試題
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1個回答
Adam助教
2021-03-18 15:48
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同學你好，
1：債券組合的久期（或凸性）是各個債券以市值為權重的久期（或凸性）的總和。
子 彈式債券投資組合（bullet portfolio）稱為一次性償還債券投資組合，其凸性是均勻的。
啞鈴式債券投資組合（barbell portfolio），其現(xiàn)金流分布在債券的期初和期末兩端。
2：deltaP=-MD*P*deltaY
我這里只是在描述：MD*P。
也就是：直接使用各個債券的變動量的和，與計算組合久期然后算組合的變動量。
這兩個式子是什么關系
deltay當然是0.1%
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追問
謝謝老師，第二三圖懂了，但子彈式投資和杠鈴式投資能再具體舉個例子嗎？對一個產(chǎn)品的投資還有期初和期末之分嗎，有點不是太理解。這兩種投資的區(qū)別是投資時長的不同還是其他的。
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追答
同學你好。
組合1：是1年期的零息債，和30年期的零息債。（現(xiàn)金流發(fā)生在期初和期末）。
組合2：一個15年期的零息債。現(xiàn)金流是發(fā)生在期中（把整個投資期當做30年看的話，在第15年發(fā)生現(xiàn)金流）
這只是比較簡易的例子
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