Andrew
2021-03-18 09:16這張圖中表示，寬松的貨幣政策會導(dǎo)致更高的預(yù)期通脹率，進而令名義利率上升。但在yield curve部分的討論中，老師提到寬松的貨幣政策會令短期利率下降。這兩者是否構(gòu)成了矛盾？亦或是因為yield curve中的利率是實際利率而非名義利率？
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開開助教
2021-03-18 11:44
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同學(xué)你好，首先yield curve中的利率是名義利率。寬松的貨幣政策通常發(fā)生在經(jīng)濟不景氣的時候，那時候通脹一般比較低迷，通脹預(yù)期的回升需要時間。所以寬松的貨幣政策增加了貨幣的供給，立馬就反應(yīng)在短端利率中，所以短期利率會立刻下降。但如果寬松政策持續(xù)，市場就會擔(dān)憂貨幣超發(fā)會不會推升通脹，這時候短期利率也會上升。這張圖顯示的是persistent policy的結(jié)果，也就是政策經(jīng)過充分的傳導(dǎo)之后造成的效果。這也是為什么很多發(fā)展中國家希望通過寬松的貨幣政策來刺激經(jīng)濟，最后都會演變成錢發(fā)太多通脹大幅上升，名義利率不降反升的情況。
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