啊同學
2021-03-18 15:34請問老師，不是說短期內(nèi)的波動要比長期的波動看起來更大嗎，為什么這里梁老師說，如果用短期的var，不用太擔心，因為波動不是很大？
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-03-18 15:51
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同學你好，這里老師說的VaR的波動在短期波動不大，短期內(nèi)波動比長期波動看起來更大的是利率期限結(jié)構(gòu)那一章中的均值回歸模型。
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可是書上這里面說長期的波動率比短期的波動率更平滑，這和老師說的感覺不太一樣啊。n還有之前問老師的這個題d里面他說的相關(guān)性，波動率和相關(guān)性不是成正相關(guān)嗎？那么var這里面說的也可以類似到相關(guān)性這里面啊:因為短期波動率更不穩(wěn)定，所以短期的相關(guān)性也很不穩(wěn)定。
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這個之前問的題
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第一張圖請結(jié)合前面的句子看，前面說在一年，央行可能升了一次息，又降了一次息，總的來看一年的波動性會小一點。后面說的長期波動率比短期波動率會更平滑，這說的是利率不是VaR。
第二張圖，中文精讀對于相關(guān)性和波動率的描述是錯的，原版書上并沒有說它們之間是正相關(guān)的，原版書上說的是根據(jù)實證結(jié)果在經(jīng)濟狀況normal的時候相關(guān)系數(shù)波動率最高，在經(jīng)濟繁榮的時候相關(guān)系數(shù)的波動率最低。 -
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那就是說這一句話也是錯誤的嗎？他們兩個之間應該是沒有明顯的相關(guān)關(guān)系？
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而且我拍的第一個圖片里面，他說一年的波動率肯定要比一天的波動率更低一點，那么根據(jù)var的公式，他里面也有波動率，從而我認為推出來一年的var肯定也會比一天的var低啊
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是的，相關(guān)性這部分建議直接看原版書內(nèi)容，中文精讀這里不太準確。
VaR的波動問題梁老師說的和你理解的情況不一樣，比如VaR值在幾天之內(nèi)很少會出現(xiàn)突然增加或者突然減少這種極端情況，但是如果把時間范圍擴大來看，一年或者幾年出現(xiàn)幾次極端損失的情況就比較多見，從長期來看VaR是會有極端損失出現(xiàn)，這時候波動就比較大。并且是書上說的是剔除時間因素影響，一年的波動率比一天的波動率要低，但是實際不可能不考慮時間因素。 -
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還有之前問老師的這兩個問題，第一個說相關(guān)系數(shù)因為有均值回歸，所以在短期內(nèi)的波動會很劇烈。但是第二個vasicek模型里面，它本身也有均值回歸特征，為什么就說它的波動率在短期內(nèi)減小呢？
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波動率減少不代表波動不劇烈，在均值回歸模型中，短期利率或者相關(guān)系數(shù)最終是要回歸的長期水平的。在這個回歸到長期的過程中，它的波動率是不斷減少的，所以長期它的波動率是要比短期波動穩(wěn)定。
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