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2021-03-18 23:22老師，對比記憶被動策略的cost問題時有個體會請老師看一下對不對：在equity里完全復(fù)制成本最低，在債券里完全復(fù)制高于enhancing策略對嗎，完全復(fù)制在不同產(chǎn)品門類下成本高低的區(qū)別是因為債券比股票流動性差嗎？
所屬：CFA Level III 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-03-19 10:19
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同學(xué)你好，權(quán)益里面，full replicaiton是比stratified的高，因為full replication需要買全部股票，交易費用高也會買到流動性不好的股票，stratified可以挑有代表性的流動性好的買，但不一定比optimization的高，因為要看你持股的數(shù)量，以及optimization rebalance的頻率。固收里面，pure index成本比enhanced 成本低一點，因為它turnover比enhanced的略低，管理費也比較低。而且，正因為債券市場流動性差的債券很多，因此即使是pure indexing 也是允許一定靈活性的，只要組合在duration, credit (or quality) risk, sector risk, call risk, and prepayment risk這些重要的factor上與指數(shù)匹配就行了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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