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2021-03-19 00:38請老師看看理解的對不對：R19第19題MD是價格對百分之一的利率變動的敏感性，所以在債券價格影響因素研究里用，而免疫策略是關注資產和負債的時間長度大致相等，因此是用平均收款期（麥考利久期），而R19第二個case里表格中的average time to maturity 根本用不到，不用maturity衡量利率風險，也沒有市值加權久期的說法
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1個回答
Vincent助教
2021-03-19 13:17
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同學，下午好。
債券的收益來源于其資本利得、票息和票息的再投資收益。利率上升導致債券價格下降，但會增大票息的再投資收益。因此當麥考利久期等于投資期限的時候，其債券價格下降和票息的再投資收益增大相抵。這是我們?yōu)槭裁丛诰闷谄ヅ渲羞x擇麥考利久期的原因。
久期匹配中有一條假設，是收益率曲線平行移動。那么如果收益率曲線非平行移動將有可能使免疫策略失效，因此如果是衡量收益率曲線非平行移動風險（或者是形狀變化風險），我們會用關鍵利率久期。
利率變動導致債券價值變動的敏感程度，是我們常說的修正久期的定義。但這里描述的策略和該久期無關。
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