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2021-03-19 11:14老師，我有3個(gè)問(wèn)題：1.能否幫忙總結(jié)下CAPM模型和CML模型的不同點(diǎn)。 2.第13題中，B選項(xiàng)說(shuō)CAPM是CML的特殊例子，這個(gè)說(shuō)法應(yīng)該是對(duì)的吧。因?yàn)镃APM是從CML推導(dǎo)出來(lái)的，且僅考慮了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況。 3.第13題，CAPM上的組合也應(yīng)該都是有效組合啊。都已經(jīng)分散了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-03-19 14:12
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同學(xué)你好，1.CAPM模型僅衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)收益率的影響，而CML模型衡量的是總風(fēng)險(xiǎn)；CAPM模型是一個(gè)定價(jià)模型，用來(lái)決定資產(chǎn)最合理的預(yù)期收益率，而CML模型是決定最合適的資產(chǎn)配置點(diǎn)；CAPM模型的圖示是SML曲線，代表資本資產(chǎn)定價(jià)模型曲線，CML模型曲線實(shí)際上是有效前沿；SML曲線的斜率是市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而CML曲線的斜率是市場(chǎng)組合的sharpe ratio。
2.B選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤，CML曲線是CAPM的特殊情況。CAPM模型是一個(gè)定價(jià)模型，可以用它來(lái)算投資組合的理論收益率，這個(gè)投資組合可以是無(wú)效的也可以是有效的，它只研究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而CML線上的點(diǎn)所有的投資組合都是充分分散化的也就是有效的。
3.在推導(dǎo)CAPM模型的時(shí)候，市場(chǎng)要進(jìn)行假設(shè)， 為了達(dá)到目的，我們必須要讓市場(chǎng)有效，沒(méi)有非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。這樣才能推導(dǎo)出CAPM模型。但是也可以用它來(lái)對(duì)沒(méi)有充分分散的投資組合進(jìn)行定價(jià)。
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