潘同學(xué)
2021-03-19 13:0033題 的 C 選項(xiàng)麻煩解釋一下，謝謝
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-03-19 14:17
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同學(xué)你好，c選項(xiàng)的大致意思是因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)值下降被迫賣出資產(chǎn)，損失螺旋比保證金螺旋產(chǎn)生更低的新倉(cāng)位。
保證金螺旋（Margin Spiral）是指由于保證金或抵押品價(jià)值折扣增加而引發(fā)的加速損失的過(guò)程，當(dāng)保證金或抵押品折扣增加的時(shí)候，投資者必須拋售更多的資產(chǎn)來(lái)降低杠桿率（在損失螺旋中，杠桿率是保持不變的），在這樣的環(huán)境下，信貸會(huì)趨于收緊，保證金的要求也會(huì)越來(lái)越高，從而加速了資產(chǎn)損失。換言之，保證金螺旋加速了損失螺旋的發(fā)生。
舉個(gè)例子，假設(shè)某投資者投資于價(jià)值100元的資產(chǎn)，這100元中有10元投資者自有資本，另外90元是借來(lái)的，那么這個(gè)投資者現(xiàn)在的杠桿率是10。如果資產(chǎn)價(jià)值縮水至95元，投資者的自有資本只剩下了5元，為了維持10倍的杠桿率，必須賣出等值95-50=45元的資產(chǎn)，此時(shí)投資者的倉(cāng)位只剩下50元；如果這時(shí)交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍，那么該投資者則必須賣出等值95-25=70元的資產(chǎn)，此時(shí)投資者的倉(cāng)位只剩下25元。當(dāng)市場(chǎng)上賣出的資產(chǎn)越來(lái)越多時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)下降，信貸也會(huì)趨于收緊。所以說(shuō)保證金螺旋會(huì)使倉(cāng)位更低，C選項(xiàng)說(shuō)反了。
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