易同學
2021-03-19 15:49這題選項B只提到了expected excess return，但沒有提到相應的風險呀，拿到只看收益高的，不考慮其風險么？ 選項C說選擇的標準是average OAS，而老師說OAS要選大的，感覺文不對題啊，為什么C不對呢？
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1個回答
Nicholas助教
2021-03-22 10:26
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同學，早上好。
The key feature of the bottom-up approach is the assessment of the relative value of individual issuers or bonds.
Bottom-up的策略核心在于選擇相應的Sector之后，就開始挑選超額收益最大的債券，需要注意利差給予的補償與利差風險之間的權(quán)衡。因為通常我們會將利率風險和利差風險分開管理，所以這部分在挑選相對價值最大的債券時候，我們通常會用Excess return或Expected excess return的方法來計算哪個債券超額收益較高（如果是綜合考慮利率風險和利差風險，可以用Total return來評估相對價值）。
OAS在該策略中的作用僅體現(xiàn)在我們在挑選債券時候需要考慮的其他因素，例如債券結(jié)構(gòu)。OAS也作為一種利差來講，它符合我們上面說的基本邏輯，在于我們需要選擇利差大的債券，因為對應的利差補償會更多。
那么這里選B的原因在于它是一個能更好衡量債券相對價值的方法，普適性較強。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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