蔡同學(xué)
2021-03-20 20:02請問債券：究竟是國債價格下降導(dǎo)致國債收益率上升，還是國債收益率上升導(dǎo)致國債價格下降？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-03-22 13:07
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同學(xué)，早上好。
我們說利率上升導(dǎo)致債券價格下降，利率下降導(dǎo)致債券價格上升，這個利率是市場利率。
那么當(dāng)持有到期，債券的到期收益率計算是和期初的買價是有關(guān)系的，期初買價較小，收益率較高，反之亦然。
如果是提前出售，在期初買價確定的情況下，期末售價越高，收益率越高，反之亦然。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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請問美元指數(shù)和國債收益率是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)？
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追問
另外，債券價格下降指的是期初嗎？期末是否都回歸到par？
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追答
同學(xué)，早上好。
美元指數(shù)走強(qiáng)，預(yù)測經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，投資品需求變旺盛，推高債券價格，債券收益率變低。
折價債券是期初發(fā)行價格低于Par，持有到期價格逐漸回歸面值；溢價債券是期初發(fā)行價格高于Par，持有到期價格逐漸回歸面值。 -
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國債利率和國債收益率是一個概念嗎？我們常說的10年期美國國債收益率指的是哪個？其中實(shí)際利率不是跟美元正相關(guān)嗎？
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追答
同學(xué)，早上好。
1.國債利率和國債收益率是一個概念，但是從不同的角度來說這個問題，國債利率是站在發(fā)行者角度，國債收益率是站在投資者角度。
2.10年國債收益率就是投資者角度在市場上看到的10年國債到期收益率。
3.歷史上看，實(shí)際利率上升，美元可能會上升，因?yàn)楦呃蕰Y本流入。但沒有相關(guān)的實(shí)證研究。 -
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nominal rate=real rate+inflation。為什么實(shí)際利率跟美元正相關(guān)，而名義利率反而跟美元負(fù)相關(guān)？
另外，比方說目前國債收益率是2%，投資者此時購買國債，持有到期的收益率就是2%嗎？ -
追答
同學(xué)，早上好。
購買國債時給出的到期收益率為2%，則持有到期的收益率就是2%。
實(shí)際利率或名義利率跟美元的關(guān)系沒有一定的定論，因?yàn)槊涝纳H值會受其他因素影響。
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