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2021-03-20 22:12R20第一個case里statement1，高凸性的一定低收益么（更貴），好像在討論曲線波動下加減凸性的時候，都沒討論過凸性本身的費用會不會影響收益，這是為什么呢？比如久期匹配下構(gòu)建bullet或者barbell組合，一定barbell組合的成本更貴么（因為他凸性更高）？
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1個回答
Vincent助教
2021-03-22 20:48
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同學，晚上好。
增加凸性會增加漲多跌少的好處，既然是有益的好處，必定是需要付出成本的，那么我們就需要權(quán)衡是漲多跌少帶來的收益更大，還是付出的成本更多。這個在我們授課時是說明的。
在構(gòu)建Bullet和Barbell策略時，一定程度上我們并不是是出于增加或減少凸性的角度來考慮用哪種策略的，也就是說用這兩種策略導致的凸性變大或變小是結(jié)果，不是目的。除非題目特別問我們哪些方法能增加凸性，現(xiàn)在的情況就是增加凸性能收益，我們可以這樣選。其他的情況都是根據(jù)收益率曲線變動選擇對應(yīng)的策略。例如，短期長期利率上升，中期利率下降，就應(yīng)該Long bullet，short Barbell，反之亦然。我們并不是根據(jù)收益率曲線變動，在想需要加凸性還是減凸性，哪個策略更貴，是因為收益率曲線的變化得出的我們應(yīng)該使用的策略。
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