趙同學(xué)
2021-03-21 09:30老師,這道套利題是不是不局限三者誰和誰組合?算出結(jié)果都是一樣的??? 我拿D和E組合算F,算不出來啊~
所屬:CFA Level II > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源: 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Vincent助教
2021-03-22 11:13
該回答已被題主采納
你好,
套利時(shí),因?yàn)锳PT模型假設(shè)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)可以通過零成本充分分散掉,于是只對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
APT通過系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子來描述系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),因此只需要兩個(gè)組合的對于風(fēng)險(xiǎn)因子的beta相同,即可以完全對沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
那么DE組合和F組合,需要將beta匹配,現(xiàn)在DE組合的beta是2.2, F的beta是1.4; 那么可得 1.4份DE和2.2份的F相比,beta相同(都是3.08)
此時(shí)DE的回報(bào)是1.4(7.7+8.6)=22.82, F 的回報(bào)是2.2* 9=19.8
那么買低賣高,即買入1.4份的DE組合,然后賣出2.2份的F組合;收益是22.82-19.8=3.02%
收益的大小會隨著你買賣的份數(shù)不同而有變化。
只要beta相同情況下,收益不同,即有套利機(jī)會在里面。所以這里DE和F也是可以套利的。
