蘇同學(xué)
2021-03-21 10:49這里不懂為什么被限制做空只影響active return，active risk還是一樣double？沒(méi)有被執(zhí)行的那一部分short position，收益沒(méi)了，但是同樣risk也沒(méi)有了啊?？戳四阍谙旅娼o別的同學(xué)的回復(fù)沒(méi)有看懂，麻煩說(shuō)的詳細(xì)一點(diǎn)謝謝?；蛘咧R(shí)點(diǎn)在哪里告訴我一下。另外c選項(xiàng)，short被限制了，不是collateral不是應(yīng)該需求減少嗎？
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-03-22 16:33
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同學(xué)你好，這里的知識(shí)點(diǎn)是原版書(shū)496頁(yè) 4.2 determining the appropriate level of risk下面的，implemention constraints.
主要就是這張圖代表的概念。
IR相同的兩個(gè)基金經(jīng)理Manager A\B，active risk較低的低的Manager A理論上（不存在任何限制和成本的情況下）提升active risk的同時(shí)可以提升相同比例的active return，從而保持IR不變的。因此他如果承擔(dān)和Manager B一樣高的active risk就能獲得Manager B的active return。但由于short position限制或者證券流動(dòng)性低等等，以及增加的cost，使得active return增加的幅度低于active risk，導(dǎo)致IR降低。這題就是根據(jù)這個(gè)結(jié)論來(lái)做題的。
選項(xiàng)C不對(duì)是因?yàn)?，這個(gè)collateral requirement高低是把new fund和原來(lái)的fund 1相比。new fund現(xiàn)在在只是不能把空頭頭寸提升到和多頭相同的幅度，但是整體的空頭頭寸還是增加的，因此collateral requirement肯定要高于fund1.
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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