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2021-03-21 15:43第74題，D選項(xiàng)，在巴塞爾的要求中，銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不是計(jì)算的是10天的var么，為什么是1年的？
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Jenny助教
2021-03-22 18:41
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同學(xué)你好，這里的一年其實(shí)類似于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)window的概念，說的是計(jì)算窗口（樣本容量），或者說是用過去一年的數(shù)據(jù)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的那個(gè)10天說的是，用前面說的數(shù)據(jù)算出 daily var后，轉(zhuǎn)化為10天（用平方根法則）的var。
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追問
我之前提問過，老師回答10天就是window,照您的說法不是window是什么？那么1年99.9%的信用風(fēng)險(xiǎn)，1年也不是window？也是用daily var轉(zhuǎn)換過來？
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追答
我肯定不可能跟你說過10天是window。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)里面，window的概念是搜集的數(shù)據(jù)的個(gè)數(shù)，或者說樣本數(shù)量。但這個(gè)跟我們這里的10天顯然不是一個(gè)概念。你可以看一下原版書這里，關(guān)于var計(jì)算的描述。假設(shè)我們用的是一年的日交易數(shù)據(jù)，一年的交易日是252天，那么window就是252， 數(shù)據(jù)的holding period（數(shù)據(jù)的持有期限）是以日為單位。10天只是一個(gè)換算長(zhǎng)度，也就是我前面提到的，算出daily var之后，用平方根法則轉(zhuǎn)換成10天的var。
信用風(fēng)險(xiǎn)這里也不是window，如果非要說的話，這個(gè)一年也是更接近holding period，比如IRB法用到的參數(shù)，像是WCDR中的PDi指的就是一年中發(fā)生違約的概率，所以最終算出來的信用風(fēng)險(xiǎn)資本金是在一年的期限來說。 -
追問
老師，請(qǐng)看，這就是當(dāng)時(shí)的回答，因?yàn)槲矣X得不對(duì)，我反復(fù)確認(rèn)了，說的就是window，請(qǐng)你們統(tǒng)一回答一下吧
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追答
肖老師這邊的回答不太準(zhǔn)確，以我上面的為準(zhǔn)。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)所謂的10天窗口期的10天只是一個(gè)horizon（期限或者說時(shí)間長(zhǎng)度） 的概念，也就是衡量的是由單日var轉(zhuǎn)化成10天var的這個(gè)時(shí)間跨度，不屬于window（數(shù)據(jù)個(gè)數(shù)）也不屬于holding period（數(shù)據(jù)生成所需的時(shí)間，這里是日）的概念。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的one year time horizon才是跟window有關(guān)的，也就是我們算var用到的是過去一年的數(shù)據(jù)，如果一年是252個(gè)交易日的話，那么window對(duì)應(yīng)的就是252， window period就是1年。 -
追問
所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)讓算10天，99%的var，如果沒有給多長(zhǎng)時(shí)間，是算不出來的？
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追問
這塊我非常糊涂，之前問過肖老師，感覺更加糊涂了。我的困惑在于：
1.無論是一級(jí)還是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中，都多次提到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)用10天99%的VAR，信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)用1年99.9%的VAR ，如我剛才提問，我已經(jīng)明白了，那是不是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下每天有個(gè)VAR，然后用平方根法則計(jì)算出10天的VAR，假設(shè)設(shè)置的window是1年，那么就是將250個(gè)交易日每天的VAR都折算程10天的VAR，如果使用非參數(shù)法，就是將這250個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行排序，選出99%分位點(diǎn)上的數(shù)，對(duì)么？
2.那么信用風(fēng)險(xiǎn)怎么理解呢？在巴塞爾協(xié)議里是不是只有內(nèi)部模型法才會(huì)用到99.9%1年的VAR,按您前面的解釋，我理解信用風(fēng)險(xiǎn)用WCL-EL計(jì)算，所以這個(gè)1年99.9%是指1年里在99.9%的情況下的PD么？用來計(jì)算WCL
3.那么操作風(fēng)險(xiǎn)的怎么理解?我記得姚老師說過不能計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)的EL，說是因?yàn)槿绻梢灶A(yù)期，那么就應(yīng)該采取措施避免。
4.在巴塞爾的要求里都是用capital/各類風(fēng)險(xiǎn)的RWA，那么請(qǐng)問，上面說到的VAR是體現(xiàn)在capital的計(jì)算里面么？
5.還有之前我提問過，應(yīng)該是周老師回復(fù)說只有準(zhǔn)備金才會(huì)交給央行，巴塞爾協(xié)議里的8%要求的資本是不交給央行的，那么所有我們上述將的這些都與準(zhǔn)備金無關(guān)吧。
6.在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中，所附PPT中提高的horizon是指針對(duì)不同的產(chǎn)品，horizon要調(diào)整，是指10天99%的VAR中這個(gè)10天要調(diào)整么？
7.這里的FRTB與巴塞爾之間是什么關(guān)系？在操作風(fēng)險(xiǎn)里完全沒有提到。
不好意思，問題有點(diǎn)多，實(shí)在是之前問過幾次，都是肖老師回答，我更糊涂了，感覺就是一團(tuán)亂，但也問不明白，這次不是她回答了，您上面講的我覺得挺清楚的，所以一次問清楚。添麻煩了。 -
追答
首先，這個(gè)應(yīng)該回歸到各種風(fēng)險(xiǎn)資本金的不同度量方法上，一般來說，這個(gè)一年都是跟在置信水平后面的，所以這里的一年，10天等等更多的是涉及哪些用到這些參數(shù)的方法，然后我們?cè)倬唧w來說：
1. 這個(gè)主要是針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)IMA法，可以這么理解，就像是你每天對(duì)于過去一年的每日的損益數(shù)據(jù)建立分布，然后算出一個(gè)單日的99%置信水平下面的var值，然后再乘以根號(hào)10轉(zhuǎn)換成10天的var。標(biāo)準(zhǔn)法是對(duì)賬戶里面的資產(chǎn)進(jìn)行分類在分別計(jì)提資本金，然后加總，那么其實(shí)沒有一個(gè)所謂一年還是10天的概念。
2. 信用風(fēng)險(xiǎn)資本金有兩種度量方式，標(biāo)準(zhǔn)法是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分類，然后計(jì)算出RWA，再算出對(duì)應(yīng)的資本金，也沒有一年的概念，所以這里更多的說的是IRB的方法，這里面很多用到的參數(shù)都是以年為單位的，比如，你說的PD，在99.9%置信水平下一年的違約概率。
3. 操作風(fēng)險(xiǎn)不管是BIA還是SA，它用到的gross income其實(shí)都是過去三年的annual gross income，以年來度量，這個(gè)就不用說了。在AMA法里面，用的是年損益數(shù)據(jù)，算的是99.9%置信水平下的一年的var值。操作風(fēng)險(xiǎn)里面的預(yù)期損失不是所有都不包含，只是可以根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，然后具體的分析操作風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中哪些預(yù)期損失是可以通過撥備來進(jìn)行覆蓋的，那么就能在UL的基礎(chǔ)上扣除，但這部分實(shí)在是太細(xì)了，答疑字?jǐn)?shù)有限，就不展開了。
4. 比如說市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金的IMA法，Max(" VaR_(t?1,) m_c×VaR_avg ")+SRC，算出來就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金，也就是這部分資金不應(yīng)該低于“RWA”的8%，但其實(shí)只有信用風(fēng)險(xiǎn)是真的計(jì)算RWA，其他兩個(gè)RWA就是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金*12.5來衡量的，也就是為什么capital requirement的公式長(zhǎng)這樣了：(Total Capital)/[(RWA_Credit+[MRC_Market×12.5]+[ORC_Op×12.5] )]≥8%
5.不一樣的，咱們上面說的都是根據(jù)不同模型算出來的風(fēng)險(xiǎn)資本金，也就是理論上我應(yīng)該準(zhǔn)備多少錢來覆蓋對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)損失，不是準(zhǔn)備金的概念。
6. 在FRTB里面，他提出用97.5%的ES代替了99% VAR，也就不關(guān)var的事了。而這個(gè)20、40、60也是在計(jì)算ES用到的，可以參考附圖，但是這個(gè)太超綱了，簡(jiǎn)單了解即可。 -
追答
接上面回復(fù)
7. FRTB是巴塞爾委員會(huì)于2012 年5 月提出的，主要是關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金計(jì)量的一些新要求。
FRTB相關(guān)的內(nèi)容屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以還是建議以該科目的老師答疑為準(zhǔn)。
另外，因?yàn)槠脚_(tái)回復(fù)字?jǐn)?shù)也有限制，原則上一道提問對(duì)應(yīng)一個(gè)答疑，平臺(tái)有計(jì)數(shù)規(guī)則，也請(qǐng)你諒解，希望下次不同的提問盡量分開。 -
追問
啊。我終于明白了，太感謝啦~
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追答
不客氣噠~
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