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2021-03-21 22:281、筆記第55頁例題,為何duration差值比率和credit spread差值比率相等呢?2、衡量資產(chǎn)信用質(zhì)量的時候用OAS和spread duration,二者之間是正相關(guān)關(guān)系么
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1個回答
Chris Lan助教
2021-03-22 20:10
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同學(xué)你好
這是書上的一種相對分析的方法,基于各風險債的duration來差補出合理的spread是多少。
OAS要看是call還是put不能一概而論。
Callable bond: ZS > OAS,含權(quán)用Z-spread定價,債券價格低,折現(xiàn)率高。則Z-spread高,剔權(quán)后用OAS定價,債券價格高,折現(xiàn)率低,則OAS低。
Putable bond: ZS < OAS,含權(quán)用Z-spread定價,債券價格高,折現(xiàn)率低。則Z-spread低,剔權(quán)后用OAS定價,債券價格低,折現(xiàn)率高,則OAS高。
OAS和spread duration沒有必然聯(lián)系,兩者都可以衡量信用風險,但不代表他們就一定是正相關(guān)。
OAS是剔權(quán)后用于給風險債定價的,而spread duration是credit spread變動一個單位,債券價格變動多少百分比的敏感程度。
