袁同學(xué)
2021-03-22 09:16reading31 的原版書(shū)的第367頁(yè)的example 4 ，主要講的是場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外衍生品對(duì)沖策略？但是不明白為什么場(chǎng)外的有稅收的優(yōu)勢(shì)？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-03-22 15:40
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同學(xué)，下午好。
題目中說(shuō)明In the jurisdiction where LeMesurier is domiciled, OTC derivatives, including options, forwards, and swaps, are taxed more favorably than exchange-traded options.
應(yīng)該是這個(gè)司法管轄區(qū)這么規(guī)定的，場(chǎng)外衍生品稅率比交易所交易的期權(quán)有優(yōu)惠。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追答
同學(xué)，下午好。
今天又對(duì)此問(wèn)題進(jìn)行了探討，將新的理解更新在下方，希望對(duì)你有幫助。
現(xiàn)在使用Collar，那么就是Short call and long put，
如果是場(chǎng)內(nèi)交易，Short call option獲得的期權(quán)費(fèi)是凈額結(jié)算的，那么結(jié)算后就需要按照資本利得稅率交稅，它和另外一個(gè)Long put option是分開(kāi)的，那么將會(huì)導(dǎo)致Short call option獲得的期權(quán)費(fèi)不能和Long put option需要繳納的期權(quán)費(fèi)匹配。
如果是場(chǎng)外交易，可以和Dealer協(xié)商簽訂一個(gè)凈收益為0的Short call and long put，因此不用交稅。但場(chǎng)外交易會(huì)涉及對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)，定價(jià)不透明等問(wèn)題。
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