陳同學(xué)
2018-04-19 23:47你好，這里是單老師說的網(wǎng)課，債券這里，有一點還不太明白，債券是說三年到期，但是持投資者(即持有者)，滿一年就賣掉了，那算這個1年期的賣價，為什么可以按照債券未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，折回到1年末來計算?，我認(rèn)為，在實際操作過程中，投資者賣，在市場可以以很多價格出售，只要大家接受就可以了，對于未來市場利率即使變化了，也是一個大家議價過程(新投資人，他難道不能價格談判嗎?完全是價格接受者嗎?，需要按照發(fā)行方根據(jù)市場利率調(diào)整而調(diào)整嗎?如本題這樣，YTM由10%升到12%).第二個問題，持有期收益率和YTM，好像都是年化收益率，還有BEY，市場收益率等，很容易混淆?該怎么容易區(qū)分呢。?
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1個回答
Paul助教
2018-04-20 10:02
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同學(xué)你好，第一個問題，我們計算的價格是estimate price估值，也可以理解為理論的價格。你說的是市場價格，市場價格和估值可以不相等，對不對？
第二個問題：持有期收益率是（期末價值-期初價值）/期初價值
YTM相當(dāng)于IRR，有兩種情況下，他們是相等的，一個是持有到期，無違約，利息以YTM再投資。第二是雖然提前賣出，但以YTM計算的價格交易
BEY在固定收益里面指用365為基期來年化后算得的利率，比如半年收益率是2%，那它的BEY是2%*365/180
固定收益這章確實各類收益比較多，容易混淆，還是要理解每一個的內(nèi)涵與實質(zhì)才能分清。
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