Tony Long
2021-03-22 15:56講資產(chǎn)定價(jià)模型的時(shí)候，說如果收益低估應(yīng)該賣出，收益高估應(yīng)該賣出。有點(diǎn)不是很理解如果僅是收益低估，我們并不知道資產(chǎn)的價(jià)格是偏高還是偏低，為什么確定是賣出？還是說收益低估，定價(jià)按市場(chǎng)價(jià)格確定，所以不能獲的預(yù)期收益則要賣出。但是如果收益偏高，按市場(chǎng)價(jià)格交易，那是不是應(yīng)該繼續(xù)持有資產(chǎn)呢？
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1個(gè)回答
Yvonne助教
2021-03-22 16:35
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同學(xué)你好，從這個(gè)圖中可以看出，當(dāng)β都等于1.3的時(shí)候，SML線上的點(diǎn)得到的收益明顯要高于下面的點(diǎn)，投資人都是理性的，如果是這兩個(gè)進(jìn)行比較，肯定是會(huì)選擇上面的點(diǎn)買入，賣出下面的點(diǎn)?；蛘邠Q個(gè)角度想，比如根據(jù)CAPM計(jì)算得到的理論收益率是10%，也就是說投資組合理論上的價(jià)格應(yīng)該等于未來價(jià)格按照10%的利率進(jìn)行折現(xiàn)，但是如果此時(shí)市場(chǎng)上它的收益率是8%，低于CAPM計(jì)算得到的理論收益率，按照8%進(jìn)行折算得到的價(jià)格也就比按照理論收益率進(jìn)行折算的價(jià)格高，也就是說價(jià)格高估了，所以應(yīng)該賣出。
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