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2021-03-22 20:20股票市場呈現(xiàn)smirk的原因第三條 ，原文說股票價(jià)格很低時(shí)執(zhí)行價(jià)格低的看跌期權(quán)價(jià)值更高，反映出隱含波動率更高?？刹豢梢赃@么理解：它不是 在比較不同X的 看跌期權(quán)誰價(jià)值大，而是說我的X恒定了，就算你低，但是隨著股票價(jià)格進(jìn)一步的下跌，我的put option價(jià)值也是變大的，股價(jià)越低，價(jià)值越大，隱含波動率也就越高，是不是這個(gè)意思？
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1個(gè)回答
Kevin助教
2021-03-23 09:47
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同學(xué)你好！
舉個(gè)例子：50ETF價(jià)格3.700元，執(zhí)行價(jià)格分別是3.000元，2.000元，1.000元，根據(jù)BSM model 期權(quán)的value分別是100元，20元，0.01元，而實(shí)際市場上的價(jià)格分別是111元，25元和1元（實(shí)際期權(quán)最低交易價(jià)格只能是1元，不可能是0.01元），那么我們可以看到，執(zhí)行價(jià)格越低，其偏離理論價(jià)格越遠(yuǎn)，分別是11%，20%和9900%。
注意implied volatility對應(yīng)期權(quán)市價(jià)，historical volatility對應(yīng)BSM value。如果implied volatility高，一定是期權(quán)市價(jià)高于BSM value。你的表述中沒有突出這一層關(guān)系，要注意辨析哈。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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