衛(wèi)同學(xué)
2021-03-23 14:23套利會使得F趨向于理論值嗎？實現(xiàn)過程是怎樣的？
所屬：CFA Level I > Economics 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Jessica助教
2021-03-23 18:10
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同學(xué)你好，
可以這么理解。
利率平價是一種貨幣對另一種貨幣的升值（貶值）將被利率差異的變動所抵消的現(xiàn)象。根據(jù)利率平價關(guān)系，投資者通過在遠期外匯市場上的套期保值，不管在國內(nèi)投資還是國外投資，都會實現(xiàn)同樣的國內(nèi)收益率。即用相同貨幣衡量的任意兩種貨幣存款的預(yù)期收益率相等的條件。
例如，現(xiàn)有投資者A可以同時投資國內(nèi)市場X和國外市場Y，假設(shè)即期匯率為S（X/Y），遠期匯率為F（X/Y），時間為t。那么A可以持有一單位X和一單位Y的收益分別是：投資X市場獲得的收益=(1+rx)t, 投資Y市場獲得收益=(F/S)(1+ry)t。
在無套利機會時，兩者收益相等，所以(1+rx)t =(F/S)(1+ry)t，即可以推導(dǎo)出：F/S=(1+rx)t/(1+ry)t。
套利：當(F/S)> (1+rx)/(1+ry)時，即(F/S) (1+ry)> (1+rx)，這時借入X國貨幣，盈利為(F/S) (1+ry)-(1+rx)；當(F/S)<(1+rx)/(1+ry)時，即(S/F) (1+rx)> (1+ry)，這時借入Y國貨幣，盈利為(S/F) (1+rx)-(1+ry)。
通過這個套利過程，市場上的匯率報價反應(yīng)的是貨幣的價格，不同貨幣的需求量會影響其價格即匯率，因此會使得新簽訂的遠期匯率F得到調(diào)整.
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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