擬同學(xué)
2021-03-24 10:55為什么選項(xiàng)C不對呢
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2021-03-24 18:40
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同學(xué)你好，
C：借現(xiàn)貨賣掉，拿到的錢無風(fēng)險(xiǎn)投資，同時(shí)遠(yuǎn)期空頭。
這不是套利。
你最開始借現(xiàn)貨，說明未來要償還貨物。
你同時(shí)又是遠(yuǎn)期空頭，意味著你未來要支出貨物給對手方。。
但是你未來只有一筆錢。怎么買兩個貨。
只有a和D是套利。
A：當(dāng)F_0>S_0 e^(r_f t) 時(shí), F_0指的是投資者在遠(yuǎn)期合約或者期貨合約約定的買入價(jià)，即0時(shí)刻遠(yuǎn)期價(jià)格的市場預(yù)測價(jià)，S_0 e^(r_f t)表示根據(jù)現(xiàn)在價(jià)格預(yù)測的價(jià)格，即0時(shí)刻遠(yuǎn)期價(jià)格的理論預(yù)測價(jià)，市場價(jià)格大于理論價(jià)格，說明市場上合約價(jià)格偏高了，如果做套利，根據(jù)套利買低賣高的原則，期貨頭寸上應(yīng)該空頭，這樣未來到期交割商品時(shí)，現(xiàn)金流入F_0。未來交割商品，投資者應(yīng)該提前就要準(zhǔn)備好，參照上文，如果0時(shí)刻準(zhǔn)備的話，投資者應(yīng)該借S_0的資金購買現(xiàn)貨，T時(shí)刻需要?dú)w還的錢是S_0 e^(r_f t)，總的來看，期貨上流入現(xiàn)金F_0，到期歸還本息S_0 e^(r_f t)，存在可套利的空間等于F_0-S_0 e^(r_f t)>0 ，
D當(dāng)F_0
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