啊同學(xué)
2021-03-24 16:27請老師講了一下ABC三個(gè)選項(xiàng)，應(yīng)該怎么改才是對的？還有這里面的libor加上1.5%（還是1.35%是？）是對沖基金給中間商的保費(fèi)還是對沖基金自己用來緩釋貸款的風(fēng)險(xiǎn)的？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-03-24 17:34
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同學(xué)你好，
一般來說，這么高的leverage，不會是TRS，所以A和C是不能選的。
憑借7.5的杠桿率和3500萬美元的投資，貸款池的名義價(jià)值為2.625億美元。 該對沖基金將獲得其3500萬美元抵押品的3.5％的回報(bào)。這相當(dāng)于122.5萬美元，他們還將在整個(gè)2.625億美元中賺取135個(gè)基點(diǎn)。 換算為354.75萬美元。 對沖基金的百分比回報(bào)率為13.63％[（122.5萬美元＋354.75萬美元）/ 3500萬美元]。
這道題里面，標(biāo)的資產(chǎn)一共產(chǎn)生了libor+285bps的收益，其中銀行拿走了libor+150bps，那剩下的就是135bps，這個(gè)就是銀行付的保費(fèi)。hedge fund是投資方，trust是中間商，這里假設(shè)不掙差價(jià)。hedge fund 的交易對手方是銀行或者說就是這里的counterparty。
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追問
額外問一老師，有關(guān)借出方與收購資產(chǎn)池機(jī)構(gòu)之間的摩擦，由于信息不匹配，他應(yīng)該是逆向選擇還是貸款欺詐？還是說這兩個(gè)意思是一樣的？
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追答
同學(xué)你好，貸款欺詐的問題是有的，但逆向選擇的問題也有，發(fā)起人具有關(guān)于借款人信息優(yōu)勢，因此承銷人會遇到逆向選擇問題。
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