張同學(xué)
2021-03-24 22:01第三題不理解，第四題不理解，麻煩兩道題把選項(xiàng)都說(shuō)一下
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-03-25 21:32
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└(^o^)┘同學(xué)你好，感謝您耐心的等候！~
Q3
信用衍生產(chǎn)品是一份衍生合約，它是：
A 清算所為買(mǎi)賣(mài)雙方都提供了信用保證（不正確，清算所不一定參與）
B 賣(mài)方為買(mǎi)方提供有關(guān)第三方的信用保證（正確，舉例參考附圖）
C 買(mǎi)賣(mài)雙方在合約期初時(shí)提供一個(gè)債券（不正確，債券不能作為信用衍生產(chǎn)品提供信用保證）
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追答
附圖中是信用衍生產(chǎn)品的講義截圖。
Credit spread option: 信用利差期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)是債券的信用利差spread，即債券收益率與基準(zhǔn)無(wú)違約債券收益率之間的差額。
信用利差反映了投資者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的看法。如果經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，信用利差較小，相反，經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候信用利差較大。對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的期權(quán)就是這個(gè)。
CLN產(chǎn)品，信用鏈接票據(jù)，參考下一張截圖。
Total return swap是總收益互換合約，最早的信用衍生工具之一，其中標(biāo)的通常是債券或貸款，而不是股票或股票指數(shù)。信用保護(hù)買(mǎi)方提出向信用保護(hù)賣(mài)方支付標(biāo)的資產(chǎn)債券的總回報(bào)?？偦貓?bào)包括借款人支付的所有利息和本金加上債券市場(chǎng)價(jià)值的任何變化。信用保護(hù)賣(mài)方通常向信用保護(hù)買(mǎi)方支付固定利率或浮動(dòng)利率。因此，如果債券違約，信用保護(hù)賣(mài)方必須繼續(xù)履行其承諾的付款，同時(shí)從信用保護(hù)買(mǎi)方那里得到很小的回報(bào)或幾乎沒(méi)有回報(bào)。如果債券發(fā)生了損失，就像違約時(shí)一樣，信用保護(hù)賣(mài)方實(shí)際上向信用保護(hù)買(mǎi)方付款。 -
追答
Q4
從本質(zhì)考量，期貨合約的保證金可以看作是：
A 經(jīng)紀(jì)人（存在保證金賬戶(hù)中）的一筆貸款【錯(cuò)誤，與broker無(wú)關(guān)】
B （參與期貨交易投資者）提前預(yù)付一筆錢(qián)款，為了最終可以交割合約【正確】
C 經(jīng)紀(jì)人（存在保證金賬戶(hù)中）的一筆押金【錯(cuò)誤，同A】
margin是投資者直接在交易所賬戶(hù)中存入的一筆錢(qián)，如果沒(méi)有這筆錢(qián)，交易無(wú)法開(kāi)始，合約也會(huì)無(wú)法簽訂
為乘風(fēng)破浪的自己【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~ -
追答
衍生品百題應(yīng)該快要上線了，韓霄老師講的很詳細(xì)~！可以抽空關(guān)注一下。
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