明同學(xué)
2021-03-24 22:39老師，這個(gè)百題第93題說相比TRS來說，CLN的風(fēng)險(xiǎn)更小，理由是CLN事前就注入了資金?？墒荂LN都是帶杠桿的吧，應(yīng)該敞口很大才對(duì)啊，TRS畢竟只是收益部分。
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1個(gè)回答
Jenny助教
2021-03-25 16:03
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同學(xué)你好，CLN中保護(hù)的買方其實(shí)是銀行，它買的保護(hù)其實(shí)一開始就是部分的資金的保護(hù)呀，比如我們講義里面那個(gè)例子，如果105m的loan違約了，保護(hù)的賣方或者說投資者最多也就賠15m，也就是銀行和投資者之間的交易敞口其實(shí)最多只有15m（不考慮利息），而這部分的資金已經(jīng)提前買了無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)作為抵押品了，所以說交易對(duì)手方的敞口比較小。
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