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2021-03-25 20:52老師，這道題里計算convertible bond的利息時，用的是par vale*轉換成股票后的總股數(shù)，我的印象中，在財務公司bond那一塊學習時計算利息要用market value而不是par value的印象，甚至要先用年金算法算出current price，有時還要計算市場利率，這里面的差別在哪里，為何計算方式不同? 謝謝老師！
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1個回答
李澤瑞助教
2021-03-26 10:24
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同學你好，
你具體說的是哪道關于可轉債的題目呢？下面兩個題目都是關于可轉債的。但在計算利息費用時是不會用到轉換的總股數(shù)的你可能看錯了。
一般在計算DEPS，為了簡化考到的可轉債都是平價債券(par bond), 平價債券的面值除了可以用face value表示還可以用par value來表示。平價債券的market rate和coupon rate是相等的，債券的現(xiàn)值就是其面值。所以需要求的利息費用可以看作是息票的支付。（interest expense=coupon payment=face value×coupon rate×number of bond）注意的是在轉換的時候要不要忘了稅盾的作用（1-t）。
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財務中看bond是在負債的角度（liability），所以計算的時候需要看下是平價債券還是折價債券或者溢價債券。
我們在計算利息的時候用的一般是bond payable，不i是market value。bond payable的求解是會用到計算器年金的那排鍵。用的利率是發(fā)行時刻的市場利率。
market value是在bond的fair value option下是使用的，來看現(xiàn)在bond的賬面價值被高估了/低估了。
建議你這邊可以再仔細看下bond的知識點。
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