周同學
2021-03-27 10:58老師你好 想問下這個圖是怎么畫出來的呢？如果是波動率皺眉的話， 那么不是應該k在中間的時候 波動率最大，那不是應該中間概率最大嗎？既然這樣的話 pdf中 雙峰是怎么畫出來的呢
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Yvonne助教
2021-03-29 13:37
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同學你好，不是這樣理解的，波動率皺眉就是當債券價格是平值的時候，對應的隱含波動率比較高。未來股票價格可能有兩個對數(shù)正態(tài)分布疊加的，也就是說未來這只股票價格會出現(xiàn)跳躍，要么上升要么下降，不太可能在目前的價格附近波動，所以概率密度函數(shù)分布是一個雙峰的圖形。
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追問
老師你好，那為什么在波動率微笑和邪笑的時候 volatility大的地方 對應的pdf函數(shù) 是出現(xiàn)的概率大呢？
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追答
在波動率微笑中，肥尾在這里可以理解為相比正態(tài)分布隱含的風險大，也就是σ大，對應的就是volatility比較大。同理volatility skew也是如此。
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追問
那波動率皺眉中，中間部分波動率高不是也同理得到隱含的風險較大？
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追答
是的。
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