隨同學(xué)
2021-03-27 12:04請(qǐng)問，low-risk anomaly 實(shí)證結(jié)論中的第四條具體是什么意思，這個(gè)說法難道沒有證明CAPM結(jié)論的準(zhǔn)確性，從而反駁了low-risk anomaly的結(jié)論嗎。
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-30 16:04
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同學(xué)你好，
這個(gè)CAPM說的：同期的beta與回報(bào)之間正相關(guān)，不是低風(fēng)險(xiǎn)異象的解釋哦，這只是一組數(shù)據(jù)研究的結(jié)果而已，并沒有在解釋什么。
風(fēng)險(xiǎn)異象是指，以市場(chǎng)貝塔值或波動(dòng)率來衡量的風(fēng)險(xiǎn)，與回報(bào)率呈負(fù)相關(guān)。
在beta異像中，我們發(fā)現(xiàn)：
歷史beta與未來回報(bào)率呈負(fù)相關(guān)，而同期的貝塔值卻與回物率呈正相關(guān)（CAPM預(yù)測(cè)的）。
這怎么解釋：如果我們可以預(yù)知未來的貝塔值，那么未來的貝塔值應(yīng)當(dāng)與未來的報(bào)率有相同走勢(shì)(按照CAPM模型所預(yù)測(cè)的那樣)。但是我們很難預(yù)測(cè)未來的貝塔值。用過去的貝塔值來預(yù)測(cè)未來的貝塔值效果很差。 貝塔值會(huì)有較大變動(dòng)，預(yù)測(cè)時(shí)也存在較大的樣本誤差。
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