鄧同學(xué)
2021-03-27 17:56老師好，這個(gè)部分沖刺筆記里面說(shuō)的是不是和課件的不一樣？1）within expection的時(shí)候，課件說(shuō)的是Earn the real rate of interest，但是沖刺筆記說(shuō)的是真實(shí)收益率為0，現(xiàn)金類資產(chǎn)扣除了預(yù)期中的通脹之后，真實(shí)收益率不會(huì)是0吧？課件錯(cuò)還是筆記錯(cuò)。2）課件里面的Positive (negative) impact with increasing (decreasing) yields ，這里的increasing (decreasing) yields 表示物價(jià)下降？？？和筆記的解析不一樣啊。
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2021-03-29 11:56
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同學(xué)你好，這個(gè)是應(yīng)該按照講義上的來(lái)，講義上的沒(méi)錯(cuò)。筆記上邊的問(wèn)題我們會(huì)進(jìn)行勘誤的，感謝您指出。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
2）課件里面的Positive (negative) impact with increasing (decreasing) yields ，這里的increasing (decreasing) yields 表示物價(jià)下降嗎？？？——我不理解這句話，求解析。
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追答
這句話的意思是inflation超過(guò)預(yù)期的話，會(huì)導(dǎo)致名義利率（yield）上升。因?yàn)楝F(xiàn)金等價(jià)物的收益率會(huì)根據(jù)通脹上調(diào)，因此超預(yù)期的通脹上升對(duì)于現(xiàn)金等價(jià)物來(lái)說(shuō)是正面的影響（低于預(yù)期的情況則相反）。
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追問(wèn)
這句話的意思是inflation超過(guò)預(yù)期的話，會(huì)導(dǎo)致名義利率（yield）上升。因?yàn)楝F(xiàn)金等價(jià)物的收益率會(huì)根據(jù)通脹上調(diào)，因此超預(yù)期的通脹上升對(duì)于現(xiàn)金等價(jià)物來(lái)說(shuō)是正面的影響（低于預(yù)期的情況則相反）?！獙?duì)這解析我還是有疑問(wèn)。比如年初100元，預(yù)期的通脹是1%，那期末就是101元，但是通脹超預(yù)期，年末物價(jià)都變成了150元了，持有現(xiàn)金怎么還來(lái)正面影響呢？？？
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追答
原版書(shū)也說(shuō)了，這里討論的cash不是說(shuō)貨幣現(xiàn)金（不會(huì)產(chǎn)生任何利息的那種），而是一種期限很短而且有利息收入的工具，你可以想象一下就是貨幣基金里面買(mǎi)的那些資產(chǎn)。這種現(xiàn)金等價(jià)物它基本上可以看做零久期，而且獲得的利息呢會(huì)根據(jù)通脹調(diào)整，通脹越高利息越高，所以是inflation-protected的。
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