夏同學(xué)
2021-03-28 14:57標(biāo)的資產(chǎn)有收益，所以期初少借一些，期末會(huì)得一些，使最終期末價(jià)值一樣，是什么價(jià)值一樣？此時(shí)做套利時(shí)本身期貨和現(xiàn)貨的價(jià)格不是因?yàn)椴灰粯硬抛鎏桌膯幔?/h3>
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-29 18:12
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同學(xué)你好，
老師的意思是這樣的
假設(shè)股息收益率為每年q(連續(xù)復(fù)利)。股息會(huì)使得股票價(jià)格在除息日的價(jià)格下跌幅度等于股息量。連續(xù)股息收益率g會(huì)使得股票價(jià)格增長(zhǎng)幅度比無(wú)股息的同樣股票價(jià)格增長(zhǎng)幅度減少q。如果支付連續(xù)股息收益率q，股票價(jià)格將從S0增長(zhǎng)到T時(shí)刻的價(jià)格ST.
那么在沒(méi)有股息的情況下，該股票將從今天的價(jià)格S0，增長(zhǎng)到T時(shí)刻的Se^qt。
換句話講，在沒(méi)有股息時(shí)股票價(jià)格會(huì)從今天的Se^-qt增長(zhǎng)到T時(shí)刻的價(jià)格ST。
這一分析說(shuō)明，在以下兩種情形下股票價(jià)格在時(shí)間T會(huì)有相同的概率分布:
(1)股票起始價(jià)格為S0,該股票支付連續(xù)股息收益率q。
(2)股票起始價(jià)格為Se^-qt，該股票無(wú)任何股息。
也就是二者最后是一樣的
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