鄭同學(xué)
2021-03-30 17:17美國國債流動(dòng)性比企業(yè)債好，還是不太明白，明明企業(yè)債利率高，應(yīng)該流動(dòng)性比較好吧？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-03-30 17:48
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└(^o^)┘同學(xué)你好，感謝您耐心的等候！~
國債有國家背書，信用質(zhì)量好，違約概率極低，風(fēng)險(xiǎn)較小，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償較小，流動(dòng)性較高。
企業(yè)債是企業(yè)自己背書，信用質(zhì)量第，違約概率高，風(fēng)險(xiǎn)大，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償較高，流動(dòng)性較差。
如果你手中有1個(gè)國債，有1個(gè)企業(yè)債，哪一個(gè)更容易在市場(chǎng)中賣出去呢?
為乘風(fēng)破浪的自己【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
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追問
跟收益率沒有關(guān)聯(lián)性，對(duì)吧？
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追答
流動(dòng)性的好壞會(huì)體現(xiàn)在收益率中，例如收益率中有一種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”
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追問
流動(dòng)性越好收益越高，美國國債流動(dòng)性好，收益率高，是這樣嗎？
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追答
不是的。
通常情況下，可以理解為：
流動(dòng)性越好，代表在金融市場(chǎng)中將資產(chǎn)變現(xiàn)的能力越強(qiáng)，此時(shí)投資者承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小，可以理解為流動(dòng)性不確定性，于是投資者會(huì)要求較低的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)收益率較低，用這個(gè)收益率計(jì)算的資產(chǎn)價(jià)格較高，這里可以理解為用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，分母折現(xiàn)率和價(jià)格是反比關(guān)系。例如，債券中的國債和企業(yè)債，國債收益率較低，相比于它自己的par value來說市場(chǎng)國債價(jià)格較高，流動(dòng)性較好，如果1000的面值，市場(chǎng)價(jià)格可能為970，而企業(yè)債收益率較高，流動(dòng)性較差，如果企業(yè)債的面值為1000，市場(chǎng)價(jià)格往往較低，可能為850元。
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