海同學(xué)
2021-03-30 22:20F=S（1＋r/1＋q）,這個(gè)是現(xiàn)貨價(jià)格還是期貨價(jià)格？如果是期貨價(jià)格，那么這個(gè)算出來的F期貨=42.47*（1.05/1.054）=42.3小于F現(xiàn)貨=43.11,那就是Backwardation。但是老師在對(duì)沖策略中，又說F=S（1＋r/1＋q）是現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，小于期貨F43.11元，就是低買高賣策略，即買現(xiàn)貨，賣期貨。為什么是反的？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-03-31 19:21
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同學(xué)你好，是期貨價(jià)格呀。
這里算的是理論期貨價(jià)。
當(dāng)理論期貨價(jià)與市場(chǎng)期貨價(jià)不一致時(shí)，可套利。
不過我覺得你應(yīng)該理解不是這個(gè)點(diǎn)
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追問
老師就是這個(gè)題，我混淆的就是這兩個(gè)題。您說，算出來的這個(gè)F理論值0.7323是期貨價(jià)格對(duì)吧，那么這個(gè)題目中給的0.7350是什么價(jià)格？是市場(chǎng)價(jià)格嗎？這樣的話F理論值0.7323小于0.7350，就表面期貨價(jià)格0.7323小于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格0.7350，按照低買高賣套利，不應(yīng)該是買入期貨，賣出現(xiàn)貨嗎？你看答案老師分析的又是0.7323代表的是現(xiàn)貨價(jià)格，而不是期貨價(jià)格，0.7350卻是期貨價(jià)格，這答案不是反的嗎？我就在這上下兩個(gè)題中，暈的轉(zhuǎn)不出來。
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追答
0.7323：是理論上的期貨價(jià)格。
0.7350：是市場(chǎng)生的實(shí)際期貨價(jià)格。
當(dāng)理論期貨價(jià)與市場(chǎng)期貨價(jià)，不一致的時(shí)候，可以套利。
由于理論期貨價(jià)0.7323小于市場(chǎng)期貨價(jià)0.7350。
所以買理論期貨。賣市場(chǎng)期貨。
所謂的買理論期貨：就是買現(xiàn)貨。
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