易同學(xué)
2021-03-31 09:16老師您好，對這里的conversion factor到底應(yīng)該是除還是應(yīng)該乘我總是搞不清楚，為什么不是直接乘在分母上（就是用7.6直接乘以0.85寫在分母上，當(dāng)然就相當(dāng)于除以了0.85）而是0.85乘在等式的最外邊我不是很明白，請老師解惑
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-03-31 11:06
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同學(xué)，早上好。
實(shí)質(zhì)是一樣的，我們把等式的D ctd和P ctd乘到等式的左邊，然后再除以CF，就是和同學(xué)說的形式一樣了。
類似的題目可以用資產(chǎn)組合+調(diào)整=目標(biāo)的通式來解決，就這道題目中，我們將調(diào)整中的Futures轉(zhuǎn)變成CTD/CF。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點(diǎn)，煩請【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過考試~
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追問
按照老師的思路列算式的話就是 10*200MM-number of future * 7.6*103,500/CF=8*200MM,對吧。這個(gè)我是理解的，我想問的就是這里在列式的時(shí)候怎么判斷是除以CF還是乘以CF呢？正確的方式應(yīng)該是除以CF，但我第一反應(yīng)是乘以CF
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追答
同學(xué)，下午好。
我們搞清楚里面的邏輯就不會(huì)弄錯(cuò)是乘還是除了，
一般情況下，由于賣方擁有交割券選擇權(quán)，合約的賣方都會(huì)選擇對他最有利，通常也是交割成本最低的債券進(jìn)行交割，對應(yīng)的債券就是最便宜可交割債券。
任何期貨合約都必須反映現(xiàn)貨價(jià)格的行為。但合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。
因此要將一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為最便宜，既然是最便宜，那么一般價(jià)格要更低，所以是標(biāo)準(zhǔn)的期貨futures*CF=CTD。
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