易同學(xué)
2021-04-01 09:04對這個題我感覺基本不知道在干什么，老師能解釋說明一下么，謝謝
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2021-04-01 13:38
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同學(xué)你好，這道題是要選擇一個small-cap的基金經(jīng)理，這個基金經(jīng)理的策略加入之后呢要滿足兩個條件：1）要保證整體的組合在新興市場上的beta exposure是市場的beta，2）不會在增加任何其他的beta exposure；同時還要解釋具體采用什么策略才能實現(xiàn)這兩個objective。
要滿足第一個條件 1)保證整體的組合在新興市場上的beta exposure是市場的beta, 因為市場上有emerging market equity index futures, 而且guideline也允許做多index futures，所以通過long emerging market equity index futures來獲得新興市場beta。
2）這個策略要求不能增加任何額外的beta exposure，而且因為guideline說了只能做多futures（limit derivatives to long-only futures)，因此就不能通過short small-cap的index futures來對沖多余的beta，所以Carina的long-only的策略不能選，因為這個策略beta>0；Ara的short extension（現(xiàn)在原版書里叫l(wèi)ong extension）策略也不能選，因為這個策略的beta是1；只能選Octans的market neutral的策略，這個策略beta為0，不用對沖。
基金經(jīng)理選Octans。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
感謝老師耐心細(xì)致的解答，我大概明白了。還想問下
1） market neutral這個策略在不用short futures的情況下是如何做到beta=0的呢？是出售股票嗎？
2） 題干中第一段說的"equalization strategy"是什么意思呢？ -
追答
同學(xué)你好，
1）題目中說不能做空期貨，但是long short中是直接做空個股的，不需要用到期貨。因此不受此限制影響；
2）是equitization strategy哈。這個意思是“權(quán)益化”即通過一些方法獲得某些權(quán)益頭寸的策略。
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