易同學(xué)
2021-04-01 18:47為什么這里最后轉(zhuǎn)成PLN的gain or loss的時候要用spot rate 0.8呢，不是最開始的時候已經(jīng)fully hedge了么？我理解fully hedge的話不就應(yīng)該用最開始的rate 0.87嗎？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Kevin助教
2021-04-02 10:06
該回答已被題主采納
同學(xué)你好！
這站表格是把外匯forward作為一種資產(chǎn)，三種資產(chǎn)，分別是bond，equity和currency forward，分別計算盈虧。這樣也就相當于bond和equity沒有hedge。
所以，債券和股票在期初換算成PLN，乘以期初匯率0.87，期末換算成PLN，乘以期末匯率0.8。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
-
追問
這里我還是不太理解，按照我的理解如果一個portfolio（就是這里25MM bond和10MM equity）做了currency-hedge的話不就應(yīng)該完全沒有匯率風險了么，也就是說匯率的變化應(yīng)該完全沒有影響了，那這樣的話期初和期末的匯率不應(yīng)該都用0.87去計算嗎？所以我計算的方法是（25*10%-10*20%）*0.87=0.435MM，而答案的算法是（25*10%-10*20%）*0.8=0.4MM，還是不太理解為什么已經(jīng)currency hedge了期初和期末乘以的匯率還是不一樣的
-
追答
同學(xué)你好！
用外匯hedge全部資產(chǎn)還是會有匯率風險的，因為資產(chǎn)會變化，變化的部分并沒有被hedge。不變的部分是完全hedge的。
bond多了LHS 2.5m，乘以期末的匯率是gain 2m PLN;
equity少了LHS 2m，乘以期末的匯率是loss 1.6m PLN;
所以總的是多了0.4m PLN。
你的問題在于，你只是hedge了期初資產(chǎn)的價值，而資產(chǎn)改變的部分，到期只能是用當期匯率換匯，不能用外匯遠期鎖定的價格。
0
0
1
1
