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2021-04-02 12:35數(shù)量的原版書(shū)課后題P352的#8和#9: #8，對(duì)于17筆PMT的FV和4年大學(xué)學(xué)費(fèi)的PV之間的等價(jià)關(guān)系沒(méi)有理解。大學(xué)四年學(xué)費(fèi)不應(yīng)該是先付年金嗎，為何答案按后付年金計(jì)算呢？ #9，沒(méi)讀懂題目意思，5%和6%的意思表達(dá)理解好亂，什么時(shí)候用哪個(gè)？答案也看不懂，紅色圈圈都不知道是個(gè)什么東西。18-21歲的PMT那里更加看不懂....
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-04-03 08:13
該回答已被題主采納
└(^o^)┘同學(xué)你好，感謝您耐心的等候！~
對(duì)于第8題有關(guān)學(xué)費(fèi)的提問(wèn)，我們需要站在不同的時(shí)間點(diǎn)考慮。書(shū)上的計(jì)算過(guò)程可能有點(diǎn)不好理解，我特意畫(huà)圖以不同顏色為你解釋一下。
先付年金和后付年金這兩種模式其實(shí)區(qū)別在于我們站在哪一個(gè)時(shí)間點(diǎn)去看，現(xiàn)金流就在那里，不同的期初時(shí)間點(diǎn)選擇會(huì)有不同的現(xiàn)金流模式。例如你站在t=17時(shí)間點(diǎn)，紅色4筆現(xiàn)金流是后付年金，如果你站在t=18時(shí)間點(diǎn)，相同的紅色4筆現(xiàn)金流是先付年金。
先付年金計(jì)算：
N=4，I/Y=5，F(xiàn)V=0，PMT=-20,000，CPT PV在t=18時(shí)刻的數(shù)值=74,464.96
但是此時(shí)17筆存款和后邊這個(gè)學(xué)費(fèi)沒(méi)有時(shí)間交點(diǎn)，所以要將PV18折現(xiàn)成PV17=70,919
然后按照②中的方式（后付年金）計(jì)算PMT，此時(shí)你站在0時(shí)刻點(diǎn)。
以下情況是可以解題的：因?yàn)閮晒P（紅藍(lán)）CF求出的PV和FV在t=18這個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
看紅色的4筆CF，如果用先付年模式，站在t=18這個(gè)時(shí)間點(diǎn)求出的PV是t=18。
看藍(lán)色的17筆CF，如果用先付年金模式，站在t=1這個(gè)時(shí)間點(diǎn)求出的FV是t=18。
以下情況是不可以直接解題的：因?yàn)閮晒PCF求出的PV和FV不在同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。
看紅色的4筆CF，如果用先付年模式，站在t=18這個(gè)時(shí)間點(diǎn)求出的PV是t=18。
看藍(lán)色的17筆CF，如果用后付年金模式，站在t=0這個(gè)時(shí)間點(diǎn)求出的FV是t=17。
為乘風(fēng)破浪的自己【點(diǎn)贊】讓我們知曉您對(duì)答疑服務(wù)的支持~
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追答
└(^o^)┘同學(xué)你好，感謝您耐心的等候！~
關(guān)于第9題的解析，我特意畫(huà)了圖幫助理解，麻煩抽空看一下附圖！~
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追答
附圖如下，格格紙上過(guò)程
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追問(wèn)
#8明白了。
請(qǐng)問(wèn)第九題呢？ -
追答
第9題在格格紙上寫(xiě)著，你有看到么？4月3日8點(diǎn)41分
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追問(wèn)
#9解答剛看到了，過(guò)程2那里t=17不太明白，計(jì)算出來(lái)的FV=62677不是第18年末的值嗎？在過(guò)程2里應(yīng)該怎么理解這個(gè)t？如果是17年末，那不需要再計(jì)算一年的利息才對(duì)嗎？17年末和18年末相隔了一年哦？
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追答
在過(guò)程1中，
站在t=17這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，現(xiàn)金流分別在18 19 20 21
等價(jià)于
站在t=0時(shí)刻，現(xiàn)金流分別在1 2 3 4
計(jì)算出來(lái)的NPV是以上兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)的現(xiàn)值。
所以在過(guò)程2中，N=17，每個(gè)時(shí)間段，都是期末發(fā)生現(xiàn)金流，屬于普通年金。
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