萌同學(xué)
2021-04-02 19:10老師，我想問一下如果一個(gè)bond每期 期初 支付coupon, pmt=100, n=4, par value=1000，計(jì)算器要怎么按？我調(diào)成began模式算出來的值總是不對(duì)。。。
所屬：CFA Level I > Quantitative Methods 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2021-04-03 02:07
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同學(xué)你好，感謝你耐心的等待！～
假設(shè)I/Y為10，折現(xiàn)率是10%，請(qǐng)參考附圖～
為乘風(fēng)破浪的你點(diǎn)贊??！～
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追問
但是如果列式的話是100+100/1.1+100/1.1^ 2+1100/1.1^ 3嗎？這樣算出來的結(jié)果是1100
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追答
如果是END模式PV是1000
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追問
您是怎么按的呀，我是按照pmt=100,n=4,fv=1000,I/Y=10按的，出來是-1031，我是哪里出問題了呀
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追問
看到您的圖上為什么fv是要按1100算呀？
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追答
等一下，我們討論的問題有點(diǎn)混。
重新來一次：
此時(shí)有個(gè)債券，信息如下：
END： FV=1,000，PMT=100，I/Y=10，N=4，CPT PV=-1,000
BNG： FV=1,000，PMT=100，I/Y=10，N=4，CPT PV=-1,031.698654 -
追問
begin模式的話到底哪個(gè)值是對(duì)的啊，更懵了，列式的話是100+100/1.1+100/1.1^ 2+1100/1.1^ 3吧？這樣算出來是1100。我想了一下FV確實(shí)應(yīng)該是1100，因?yàn)槭瞧诔踹€款，這時(shí)1000的本金是在第四期起初，但1000的本金折現(xiàn)應(yīng)該是折現(xiàn)到完整的第四期期末，所以應(yīng)該還是要1000（1+10%），這樣算出來PV就等于1100了和列式計(jì)算出來的結(jié)果一樣，但我不知道這樣理解對(duì)不對(duì)，如果不對(duì)的話，那列式又是哪里錯(cuò)了呢？
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追問
而且如果按公式 begin模式pv=end模式pv*（1+r)來看的話，1100也確實(shí)是對(duì)的
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追答
PMT和FV不一樣，是分開看的哦，雖然END模式下t=4時(shí)刻 PMT和FV對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流都會(huì)發(fā)生
其實(shí)你討論的情況在固定收益中沒有出現(xiàn)過先付年金形式的債券
然后你看一下我上邊的圖都更新過了
還有附圖的現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)點(diǎn)可以抽空理解一下 -
追問
明白了，謝謝老師！我之前的問題是搞錯(cuò)了先付年金模式下par value的時(shí)點(diǎn)
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追答
客氣啦~！
默默為你加油↖(^ω^)↗
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