Joe
2021-04-03 21:44請問藍神筆記下冊第9頁，如何理解Z-spread與OAS的大小關系？謝謝
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Nicholas助教
2021-04-06 09:55
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同學，早上好。
callable bond中含有一個對投資者不利的權利，因此需要給予一定的補償溢價，則收益率更高，相較于基準收益率曲線的利差更大（Z-Spread）；剔除權利后，補償溢價消失，則收益率降低，相較于基準收益率曲線的利差更?。∣AS）。
putable bond中含有一個對投資者有利的權利，因此收益率更低，相較于基準收益率曲線的利差更小（Z-Spread）；剔除權利后，風險變大，需要給予更多的補償溢價，則收益率升高，相較于基準收益率曲線的利差更大（OAS）。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識點，煩請【點贊】。你的反饋是我們進步的動力，祝你順利通過考試~
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追問
OAS并不含有option risk是什么意思？
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追答
同學，晚上好。
同學可以看一下我上述的解答中，提到了剔除權利后需要給與補償溢價的問題，那么對于Callable bond，其贖回權利是對投資者不利的，這個不利的權利會帶來option risk，我將這部分剔除，風險減小，對應的補償溢價更小，收益率更低。
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