18****25
2021-04-04 14:53這個久期正負(fù)的判斷沒明白，老師能再解釋一下么？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2021-04-06 14:08
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，（持有債券，久期為正；表示的是：利率上升，價值下跌。
出售債券，久期為負(fù)，表示的是利率上升，價值上升）
整體思路是：先算出每個債券的DV01。
然后考慮買賣方向，算出組合的DV01。買賣方向會對DV01實際正或者負(fù)的影響
long債券，這個操作的DV01是正的；short債券這個操作的DV01是負(fù)的。
組合的DV01是正的。
組合的DV01為正，表示的是利率上升，組合價值下跌。擔(dān)心的就是組合的價值下跌。
所以對沖就要在（利率上升，期貨價值下跌）中獲利。所以short期貨。一旦利率真的上升了。short期貨會獲利，獲利彌補現(xiàn)貨上的損失。
達(dá)到了對沖的目的
-
追問
是因為P與R反向關(guān)系，當(dāng)Δy上升，ΔR上升（ΔP下降），所以修正久期＜0。是這么理解么？
-
追答
修正久期本身是個正數(shù)。（只不過代表的是個反向關(guān)系）
deltaP=-MD*P*deltay。
0
0
0
0
