李同學
2021-04-05 23:43老師好，我想問下n-th to default 的價值和asset價值有關(guān)系嗎，如果組合里的資產(chǎn)可能的損失不相同，這個correlation impact還成立嗎？另外，如果ρ=-1，發(fā)生違約時，賠付的是所有違約的資產(chǎn)還是其中一個資產(chǎn)呢？這時候賠付金額怎么記呀
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1個回答
Jenny助教
2021-04-06 14:57
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同學你好，它跟組合里面的資產(chǎn)的價值是有關(guān)系的，但不是你想的那個關(guān)系。即使組合資產(chǎn)的損失是不一樣的，當違約相關(guān)性比較低的時候，大家不容易一起違約，此時真的違約要發(fā)生的話，發(fā)生第一個違約是有可能的，更多的違約是不太可能的，那么此時first to default保費是更貴的。如果相關(guān)系數(shù)很高，那么多個違約發(fā)生的可能性也就越高，對應(yīng)的n th to default賠付的可能性也就更高了，那么對應(yīng)的保費也應(yīng)該是更貴的。當然，在計算保費的時候，它是會考慮每一種違約情況已經(jīng)對應(yīng)的損失，然后計算出這些損失或者說賠付的預(yù)期現(xiàn)值，這就是為什么我說跟價值是有關(guān)的，但這個不影響相關(guān)系數(shù)，上面兩條相關(guān)系數(shù)的規(guī)律一般情況下是成立的。
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