周同學(xué)
2021-04-06 12:20老師你好 不明白leverage constraints里面Michel老師舉的房地產(chǎn)首付比例的例子想說明啥，怎么聯(lián)系到波動率低收益高上面去
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2021-04-08 18:09
該回答已被題主采納
杠桿限制，融資受限。
杠桿限制使消費者借不到錢，如果他認為未來市場會上漲，一個很自然的做法就是加杠桿，但是現(xiàn)在由于他受到了杠桿限制，無法加杠桿，投資者就會天然的去尋找那些內(nèi)嵌高杠桿的股票，也就是beta大的股票，買的人多了之后，這些股票的價格就會漲上去了，這時return 就下降了。所以，我們會發(fā)現(xiàn)，beta大的股票，收益反而低，這就是一種異象
老師的意思是反例：首付比例低，因為這杠桿高。如果沒有首付（大家都可以隨意去借錢買房子，自然而然這種房地產(chǎn)收益相對比較低），杠桿無限大，風(fēng)險太大。隨時崩盤，所以要進行杠桿限制，即風(fēng)險降低，收益高。
當(dāng)然這個例子不是十分貼切，以上面的beta分析做參考。
0
0
0
0
