藤同學
2021-04-06 15:14當接下來兩年利率（semi-annual compounded)小于6%時，比如5%，zero coupon bond（90.599）和帶息債券（103.76）的PV都會上升，所以這里是考慮reinvestment income的收益？（或者說當利率小于6%時，ZCB的PV增加比帶息債券要少）？
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1個回答
Adam助教
2021-04-06 21:56
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同學你好，這題是要考慮reinvestment income。
通過計算我們得出付息債和零息債的ytm都是6%，但是對于付息債而言，持有期間能收到coupon，我們可以把coupon再投資，所以付息債有reinvestment income。當利率小于6%的時候，reinvestment risk比較大，所以我們傾向于零息債。當利率大于6%時，再投資可以給我們更高的收益，這時候傾向于付息債。
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