萌同學
2021-04-07 09:53老師，為什么在SML以下的點是被高估的？
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2個回答
Irene助教
2021-04-07 17:51
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同學你好
資產(chǎn)的價格=未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和，折現(xiàn)率越高，分母上升，假設其他條件不變，資產(chǎn)的價格越低。
CAPM主要用于確定公允的折現(xiàn)率
首先，假設正好落在SML線上的點的收益率是10%，此時用10%（CAPM的計算值）作為折現(xiàn)率，定出來的價格屬于公允價格。
如果點落在SML線下方，比如說收益率是8%，此時用8%作為折現(xiàn)率，定出來的價格會大于公允價格（10%折現(xiàn)），這樣的情形就稱為價格被高估。
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追問
那estimated return如果落在了sml以下，這個點可以理解為市場價值嗎？sml上的那個點可以理解為內(nèi)在價值嗎？因為市場價值大于內(nèi)在價值所以被高估？
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Evian, CFA助教
2021-04-09 17:23該回答已被題主采納
└(^o^)┘同學你好，感謝您耐心的等候！~
SML在直角坐標系中表示，橫軸是Beta，縱軸是預期收益率。無論“點”是否落在SML上，只要在這個直角坐標系中，表示的是Beta這么多系統(tǒng)性風險對應的風險補償收益率是多少。
落在SML上的點理解為系統(tǒng)性風險對應的公允收益率，間接對應公允價值（折現(xiàn)計算后得出），或者是內(nèi)在價值，公允價值和內(nèi)在價值在這個知識點都可以用。
例如一個蘋果（將資產(chǎn)看成蘋果）用CA PM模型計算出來內(nèi)在價值是5元，應該有一個公允的定價為5元，而市場上這個蘋果需要10元，此時蘋果被高估了，不值這個10元。
為乘風破浪的自己【點贊】讓我們知曉您對答疑服務的支持~
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