夏同學(xué)
2021-04-07 17:41這里我有兩個(gè)問(wèn)題，一，此題算出的兩個(gè)債券的收益率一樣，都是6%，所以當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，投資兩者皆可，但是老師說(shuō)的市場(chǎng)利率不變意思是市場(chǎng)利率也是6%嗎？如果市場(chǎng)利率不是6%那么是不是投資兩個(gè)債券，結(jié)果也是不一樣的??？ 二，當(dāng)利率上升時(shí)，付息債的期間的coupon可以做再投資，收益率可能會(huì)高于6%這是為什么呀？6%是債券的利率，不是市場(chǎng)的利率呀？為什么coupon做再投資時(shí)利率一定會(huì)高于6%呢？ 而且之前老師說(shuō)利率與投資反向相關(guān)，那么市場(chǎng)利率上升時(shí)，做投資好嗎？視頻里老師說(shuō)的投資是包含哪些??？
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1個(gè)回答
Adam助教
2021-04-07 19:15
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同學(xué)你好，
1：債券價(jià)格是根據(jù)即期利率得出來(lái)的。然后根據(jù)價(jià)格和債券的其他信息，倒推出ytm.
所以市場(chǎng)利率不變的情況下，債券價(jià)格不變。對(duì)應(yīng)的YTM仍是6%。
2：YTM假定的是，收到的利息以YTM進(jìn)行在投資，最后得到的收益率才是YTM。
如果你拿到的coupon能以更高的利率進(jìn)行在投資，那么最后得到的收益率肯定要高于6%。
反向相關(guān)說(shuō)的是：利率風(fēng)險(xiǎn)與再投資風(fēng)險(xiǎn)反向。一個(gè)大另一個(gè)就小。
零息債沒(méi)有再投資，只有利率風(fēng)險(xiǎn)。
所謂再投資，說(shuō)的是拿到的coupon進(jìn)行在投資。
這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在估值中是有講到的。
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