張同學
2021-04-07 22:10Advantage of derivative 里的price discovery是不是就是說距離交易日期越近的時候，越能夠確定價格？ 但為什么derivative的transaction cost低呢？他不需要給清算所交錢嗎？而且option contract的時候還要付期權(quán)費。 然后greater liquidity是不是就是跟forward的相比，futures可以和更多人交易？也同時增加了market efficiency？ 為什么更容易賣出呢？ 然后key point那里說不一定risk一只增加，是不是就是黨和別的金融產(chǎn)品變成一個portfolio的時候可以分散風險？
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1個回答
Evian, CFA助教
2021-04-08 22:51
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└(^o^)┘同學你好，感謝您耐心的等候！~
Advantage of derivative 里的price discovery是不是就是說距離交易日期越近的時候，越能夠確定價格？
回復(fù)：
不是，這里指的是衍生品市場可以體現(xiàn)投資者對于現(xiàn)貨預(yù)期價格，例如3個月后我們不知道一頓玉米多少錢，此時可以打開期貨交易所的網(wǎng)站看一下3個月后1噸玉米的報價是多少。
但為什么derivative的transaction cost低呢？他不需要給清算所交錢嗎？而且option contract的時候還要付期權(quán)費。
回復(fù)：
因為衍生品是一份合約，例如交易生豬，簽合約（約定好以后買家去指定地點取豬）方便還是賣方帶著100頭豬參與交易方便呢？成本越低越方便。
不需要給清算所交錢，因為清算所不是中間商，而是一個平臺（有國家和機構(gòu)支持）。
期權(quán)費是付給權(quán)力賣出一方的，不是清算所。
然后greater liquidity是不是就是跟forward的相比，futures可以和更多人交易？也同時增加了market efficiency？
回復(fù)：
不是遠期和期貨合約比，是衍生品交易和現(xiàn)貨交易比較，如上的“生豬”舉例。
這個理解是正確的：期貨比遠期的流動性是好的因為在期貨交易所交易。
有衍生品交易增加的市場的流動性。沒有衍生品交易，市場流動性會變差。
為什么更容易賣出呢？
回復(fù)：
將現(xiàn)貨（生豬）轉(zhuǎn)為衍生品合約交易。例如，沒有衍生品合約的情況下，我們想賣出生豬，此時我們手里沒生豬，于是我們想辦法問養(yǎng)豬的農(nóng)戶（很遠的廠里）借來生豬，然后在市場上賣出去這批生豬（時間及路費都是成本）。現(xiàn)在假設(shè)衍生品交易存在，我們直接找市場上的對手方，我們看空生豬，如果生豬價格未來下跌，對手方直接可以凈額結(jié)算給我們錢，如果未來生豬價格上升，我們可以凈額結(jié)算給對手方錢。
然后key point那里說不一定risk一只增加，是不是就是黨和別的金融產(chǎn)品變成一個portfolio的時候可以分散風險？
回復(fù)：
對是的，你的理解正確。
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