易同學(xué)
2021-04-08 14:17百題段_SS4 CME_case6 Culpepper，第二題，為什么說(shuō)discount rate的預(yù)測(cè)比較簡(jiǎn)單，但growth rate的預(yù)測(cè)比較困難呢？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-04-08 20:42
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同學(xué)，晚上好。
因?yàn)楣衫郜F(xiàn)模型中，折現(xiàn)率是股東要求回報(bào)率，增長(zhǎng)率是股利增長(zhǎng)率，那我們分別來(lái)看這兩個(gè)是如何預(yù)測(cè)的。
首先折現(xiàn)率大多采用CAPM來(lái)預(yù)測(cè)，其中涉及到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，股票市場(chǎng)利率和β，那么這三個(gè)數(shù)據(jù)可采用當(dāng)?shù)貒?guó)家的長(zhǎng)期國(guó)債、股票市場(chǎng)的回報(bào)和回歸方法得到，相對(duì)而言比較容易獲取且較穩(wěn)定。
但是股利增長(zhǎng)率對(duì)一家公司而言就較難預(yù)測(cè)，因?yàn)樵谠鏁?shū)中提及涉及 developing country，可能會(huì)出現(xiàn)政治、法律、監(jiān)管薄弱的問(wèn)題，那么一些公司未來(lái)是否盈利都不一定，更別說(shuō)股利增長(zhǎng)率了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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