易同學(xué)
2021-04-08 14:58百題段_SS4 CME_case7 Olli Nava Scenario，第四題，這個(gè)題有幾個(gè)問(wèn)題 1. 在算foreign exchange rate的時(shí)候不是應(yīng)該只需要考慮利率的變化嗎？ 2. 為什么一年后的exchange rate變化需要考慮term premium呢？這不應(yīng)該是長(zhǎng)期的時(shí)候考慮的嗎？ 3. 為什么不是1.302*（1+4.85%）/(1+6.35%)呢？
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2021-04-08 21:13
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同學(xué)，晚上好。
1.這里涉及多恩布什超調(diào)，需要用書(shū)上給出的公式，公式如截圖。
2.根據(jù)多恩布什超調(diào)，匯率的預(yù)期百分比變化等于未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整預(yù)期收益之和，即考慮公式中的所有部分，不涉及長(zhǎng)短期。
3.那么計(jì)算出來(lái)的是匯率的預(yù)期百分比（這個(gè)在公式上體現(xiàn)的較明顯），那么預(yù)期百分比是減少1.5%，就是基于即期匯率減少1.5%就可以計(jì)算出答案了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地幫助你理解該知識(shí)點(diǎn)，煩請(qǐng)【點(diǎn)贊】。你的反饋是我們進(jìn)步的動(dòng)力，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
對(duì)這個(gè)超調(diào)的公式我理解得不是很深刻，這個(gè)超調(diào)公式也是用來(lái)預(yù)測(cè)匯率的嗎？那和匯率平價(jià)有什么差別呢？
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追答
同學(xué)，早上好。
這部分是在資本流動(dòng)里描述的。由于匯率變動(dòng)會(huì)同時(shí)影響以不同貨幣計(jì)價(jià)的所有資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值，因此我們預(yù)計(jì)，每當(dāng)需要調(diào)整資本流動(dòng)時(shí)，匯率將受到巨大壓力。在一個(gè)資本流動(dòng)性完善的世界中，匯率將被驅(qū)動(dòng)，即匯率的預(yù)期百分比變化等于未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)內(nèi)投資組合的“超額”風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整預(yù)期收益（相較于外國(guó)）。實(shí)際上就是上述給出的公式。 -
追問(wèn)
這里我沒(méi)太明白老師說(shuō)“需要調(diào)整資本流動(dòng)”是什么意思，老師能再具體說(shuō)明一下嗎
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追答
同學(xué)，下午好。
由于經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目必須始終保持平衡，而且經(jīng)常項(xiàng)目的驅(qū)動(dòng)因素往往只是逐步調(diào)整，因此幾乎所有短期調(diào)整和大部分中期調(diào)整都必須發(fā)生在資本項(xiàng)目中。資產(chǎn)價(jià)格、利率和匯率都是均衡機(jī)制的一部分。由于匯率變動(dòng)會(huì)同時(shí)影響以不同貨幣計(jì)價(jià)的所有資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值，因此我們預(yù)計(jì)，每當(dāng)需要調(diào)整資本流動(dòng)時(shí)，匯率將受到巨大壓力。
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