珳同學(xué)
2021-04-08 21:29請(qǐng)問具體的例子什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)DOWNWARD-SLOPING? COUPON RATE與債券的收益率為什么在UPWORD時(shí)是負(fù)相關(guān)?
所屬:FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Millie助教
2021-04-09 15:03
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同學(xué)你好,
關(guān)于coupon effect,老師講了一個(gè)簡(jiǎn)單的記憶方法(雖然不嚴(yán)謹(jǐn),但結(jié)論是對(duì)的):
當(dāng)spot rate向上傾斜,前期r較小,如果coupon rate變大的話,收到的現(xiàn)金流會(huì)變多,將coupon再投資,因?yàn)榍捌趓比較小,所以再投資收益率會(huì)變小,拉低整個(gè)ytm,使得ytm變小。
所以在spot rate向上傾斜時(shí),coupon rate越大,ytm越小,成負(fù)相關(guān)。
目前沒有找到具體的例子,在經(jīng)濟(jì)衰退或者金融危機(jī)的時(shí)候可能會(huì)出現(xiàn)downward sloping。
