易同學(xué)
2021-04-09 17:23百題段_SS5 Asset Allocation_case3 Angelica Mukasa，第一題。請問老師為什么P&C insurer大部分要投在fixed income上呢？P&C insurer的負(fù)債不是非常不穩(wěn)定，非常不容易預(yù)測的么，這樣的話流動性是他們主要需要關(guān)注的吧？而債券市場的流動性不是很差的么，相對于現(xiàn)金和股票來說
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1個回答
Johnny助教
2021-04-12 16:54
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同學(xué)你好，你的關(guān)注點完全跑偏了，這里根本不是在考你P&C的性質(zhì)。這里問的就是為了應(yīng)對之后可能發(fā)生的償付，應(yīng)該如何配置，其中固收和現(xiàn)金的風(fēng)險低就需要多配置。雖然C選項中的現(xiàn)金占比達(dá)到20%，但是權(quán)益占比也有50%，由于權(quán)益風(fēng)險過大所以不能選C，只有A選項是符合的了。
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追問
但我做題，還沒有看到答案的時候我怎么知道這個題的關(guān)注點是什么呢？P&C就是既有不確定性（對流動性有要求），又要求風(fēng)險低。我做題的時候看到A的配置就覺得流動性太差了，所以不滿足P&C的要求，這種思路或者想法的問題在哪兒呢？
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追答
同學(xué)你好，這里的主要問題依舊是風(fēng)險所帶來的價值變動，權(quán)益占比太高會使得整體組合的市場風(fēng)險上升從而帶來潛在的價值下降?，F(xiàn)在需要reserve處于surplus，要求是將主要的資產(chǎn)來匹配未來的負(fù)債，并且將多余的資產(chǎn)（surplus）用于增長，所以用于增長的資產(chǎn)是可以投資較高風(fēng)險的，而用于匹配負(fù)債的資產(chǎn)必須要是低風(fēng)險的，這就是basic two-portfolio approach。因此決大部分的資產(chǎn)需要投資于低風(fēng)險資產(chǎn)來匹配負(fù)債，剩余小部分可以投資于高風(fēng)險資產(chǎn)（如權(quán)益、另類投資）
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