YANG
2018-04-24 08:57老師 這道題目在計算分子commission 的時候 為什么不把commission paid on purchase 計算在內 ？
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1個回答
大鬼班主任
2018-04-24 09:49
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同學你好，在這種題型中計算收益率需要把握一個標準，就是不是股票的收益率是多少，而是說投資者的收益率是多少，或者說這項投資的收益率是多少。所以要把這筆投資看成一個整體。
首先期初的投資是多少錢？是：commission fee加上購買stock所花的錢。這是你期初付出去的現金流。那么期末收回來的錢是多少呢？就是賣掉股票所得到的錢減去commission fee。
所以最終就可以算了，期末收益除以起初投資-1就得到了收益率。
所以最重要的是將這整個investment看作一筆投資計算收益率，這種情況下，你就知道兩筆 commission fee應該扣減和增加在哪里了。一個是加在成本里，一個是扣在收益里。
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追問
老師 可是Q212的計算當中 分母的commission既包含了commission paid on purchase 又包含了 commissionpaid on sale 。而在本題中 分母僅僅包含commission paid on purchase 這是為什么呀？
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追答
sell short的交易過程還記得嗎？是你借股票，然后先賣掉，賣掉之后獲得一筆錢，最后再把股票買回來還給他。所以現金流是先進來一筆，再出去一筆。最終算收益率。這種情況（這種情況在note中有出現）下，他的成本就是期初投入的那部分：（margin requirement，也就是100×56×45%加費）這么多就是投資者在期初拿出來的錢，而期末的時候，買入股票補回short position，就要扣除掉各種費用，這就是為什么兩筆費用之一扣在期末（您這里說的是分母。應該不是分母。）
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追問
謝謝老師 明白啦 謝謝謝謝
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追問
不不不……沒明白 沒說錯 是分子 請見藍筆標注部分
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追答
整理一下吧：
首先，Q211題的期初投資是margin+fee就是（50×500×45%）買股票花的錢+(500×0.05)費用，這部分是分母。
那么Q212也是一樣的，期初投資兩部分，作為分母（0.45×5600）投資margin和（155）費用。
那么分子呢？你可以算出獲得的錢作為分子-1就得到了，或者直接求出profit除以算出來的分母。所以分子分母計算兩個題是一樣的，用現金流去考慮相對復雜一點。
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