易同學(xué)
2021-04-11 09:23請問老師，為什么說固定利率的久期大，浮動利率的久期小呢？
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Kevin助教
2021-04-12 13:15
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同學(xué)你好！
回顧久期的定義，是折現(xiàn)現(xiàn)金流為權(quán)重的加權(quán)平均還款時間。
1.對于固定利率而言，比如某債券面值100元，票面利率5%，每年付息，期限2年，到期收益率為6%。
利用財務(wù)計算器N=2，I/y=6，PMT=5，F(xiàn)V=100，CPT PV=? PV=98.17。
計算w1、w2:
w1=4.72/98.17=0.0481
w2=93.45/98.17=0.9519
計算D值:
D=1×0.0481+2×0.9519=1.9519
2.對于浮動利率而言：比如每年付息并重新設(shè)定利率，則在重設(shè)利率日，其債券的價格為其面值。其未來利率未知，則其未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值W1＝（未知利率*面值）/未知利率＝面值，則其久期＝W1/面值＝面值/面值＝1。隨后隨著時間流逝，越接近重設(shè)利率日，則其久期越接近于0。一般也就按0.5這個平均值來算就行了?？荚嚂r根據(jù)題目的說明用D，不一定是0.5。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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