趙同學
2021-04-11 09:301. 不太理解為什么用NAV去估值PE？ 2. 您能給我講下這183 和184兩頁ppt內容和考點？
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來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Chris Lan助教
2021-04-13 14:00
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同學你好
因為PE公司有資產(chǎn)也有負債，因此只有超過負債的資產(chǎn)才是價值。所以要用NAV來計算。
就像我們去買公募基金一樣，都是按基金凈值來購買的，這是一樣的道理。
這兩頁講的內容都是很虛的，我上課的時候都不會特別強調，沒有什么重點，字面意思看一下就好了。
確定NAV的方法
以成本計算，并對后續(xù)融資事項或惡化進行重大調整，這就是說以投資的成本計算資產(chǎn)，對后續(xù)融資事項或惡化進行重大調整就是指減去負債相關的內容
以較低的成本或市場價值，是指資產(chǎn)和負債以當時的成本，或以市場價值來計量進行計算
每當有新投資者參與新一輪融資時，投資組合公司就會重新估值，有新的資本進入時，就重新估算資產(chǎn)和負債的值
在退出之前不會對成本進行臨時調整
對受限制證券有折扣，受限制的證券有不足之處，因此要賣的便宜
通過參照一組公共可比產(chǎn)品以市場為基準，并應用非流動性折扣，是說要根據(jù)市場的可比情況來確定一個流動性折價
計算NAV的五個問題
如果只在有后續(xù)融資時調整NAV，則在融資不頻繁時資產(chǎn)凈值會更穩(wěn)定。后續(xù)有融資，融資后資產(chǎn)負債可能發(fā)生變化（可能有新投資）
對于PE基金來說，沒有確定的計算資產(chǎn)凈值的方法。計算方法是沒有共同性的，每家根據(jù)自己的條款來確定，千人千面。
未提取的LP的承諾資本不包括在資產(chǎn)凈值計算中，但基本上是GP的負債。承諾資本產(chǎn)生的價值取決于它們產(chǎn)生的現(xiàn)金流，也就是投出去的錢能賺回多少，決定了投資的價值，這個也容易理解。
不同策略和期限的基金可能使用不同的估值方法。這個前面提到過。
通常是GP對基金進行估值，估的對不對LP可能不是很確定。
這塊說的都是很虛的東西，沒有涉及具體的內容，不是重點。
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